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电子行业2018年度投资策略:电子产业变迁 大陆崛起

投资要点

产业变迁,电子制造崛起

从微笑曲线看电子产业,大陆诞生的一批有国际影响力的科技厂商,它们主要集中在电子产业中游的零组件和下游的终端品牌,而上游材料/设备相对缺失。那么站在当前时点,中国电子产业的机会在哪里 我们认为,中国电子产业的机会来自于进一步产业转移(从零组件延伸至上游材料/设备),进一步行业应用拓展(从消费电子延伸到汽车电子等),从而做到从追赶到领先!重点关注智能手机创新、半导体、5G、汽车电子等领域机会。

消费电子:产品高端化+集中度提升,iPhoneX 指明手机创新方向增量市场 存量市场,这是当前智能手机市场最主要特征,直接导致产品高端化和品牌集中度提升两大趋势,优秀终端产品选择优秀供应商,在此逻辑下,白马强者恒强。

iPhoneX 指明手机的创新方向,汇聚了四大创新点:OLED 全面屏、3D 成像、无线充电和非金属后盖,引领手机高端化的发展方向。2018 年,国产手机将进行跟随性创新。

半导体:景气周期+行业整合+大国战略,“芯芯”向荣IC Insight 预计2017 全球IC 市场将突破4000 亿美金大关,年度同比增速也超过20%,保持了高景气度。中国作为半导体的******消费国,自供率却非常低,制约了中国电子信息产业深度发展。为此,中国国家集成电路产业投资基金积极打通半导体产业链各个环节,从设计到封测,到制造,再到设备/材料,全方位支持国内半导体产业发展。

5G:万物互联催生新应用场景,手机端迎来新变革5G 打开万物互联新时代,带来更多新应用场景,5G 网络始于智能手机但不仅限于此!5G 投资机会按照时间顺序将会是基建先行,终端、应用随后。整体5G 投入将会远超4G 时代,我们预计将达到万亿级别。5G 带来射频器件迭代升级,MIMO 天线、SAW 滤波器、功率放大器等射频器件将迎来发展机会。

汽车电子:电子化浪潮,迎风而上

在汽车电动化+智能化+网联化趋势下,汽车电子含量显著提升,主要来自于两方面:一是电动化带来功率半导体、MCU、传感器等增加;二是智能化和网联化带来车载摄像头、雷达、芯片等增加。重点关注汽车功率半导体(以IGBT 核心),以及车用元器件(电容等被动元件、PCB、摄像头等)。

风险提示:智能手机出货不及预期;半导体政策力度不预期;5G 推进不及预期;汽车电子推进不及预期。

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