有色金属行业周报：部分稀土企业停产有助提振价格
来源：申万宏源 2015-03-31 15:20
主要内容:
投资建议:部分稀土企业停产提振稀土价格,继续推荐业绩高增长新材料和中重稀土:新材料成长股方面,继续首推正海磁材(70%+增速,35倍PE,目标价40元)、东睦股份(70%+增速,28倍PE,目标价23元)、宁波韵升(股权激励彰显后市成长信心,40%+增速,27倍PE);亚太科技(30%增速,35倍PE)。东睦股份“卡位”策略发挥效应巩固龙头地位,护城河将越铸越高,外延扩张步伐持续,二次股权激励同时收购二股东股权进行变相增持显示管理层对公司后续发展的信心;我们预计公司2015年VVT等新产品3.2亿元以上,较2014年几乎翻番;2015年业绩保守估计0.57元(不考虑外延、产品升级和部分业绩调整),给予40X,短期目标价22.8元,维持买入评级!(中长期股价或翻番)。自我们组织亚太科技联合调研并发布调研报告以来,亚太科技已上涨接近44%;我们维持公司2015-2017年EPS0.69/0.89/1.11元的预测。考虑到3月底3D打印生产线投产和稳健的一季报,维持公司买入评级!上周稀土板块持续调整,受股东减持与产品跌价影响。我们认为国家意志推动中长期景气上行,随着反腐和联合打黑出清产能和提升集中度,叠加贸易商补库效应,稀土价格在未来还将快速上行,首推五矿稀土、广晟有色、厦门钨业。部分稀土企业停产环保整治,提振价格。
本周投资组合:东睦股份,江西铜业,亚太科技,利源精制!本周二(3月31日)申万宏源有色组织东睦股份湖州科达磁电调研交流,欢迎报名参加!
基本金属先扬后抑,黄金略强伦镍深跌。上周基本金属和黄金一度大幅上扬,周四在中东局势爆发的催化剂下,油价大幅上涨带领基本金属大幅上行,金价也因地缘政治冲突而走强;但旋即市场冲高回落,并在周五收盘后回吐了大多数涨幅!另外,在菲律宾逐渐走出雨季恢复红土镍矿供应的条件下,伦镍的价格出现了大幅的松动。上周LME三月期铜、铅、锌和COMEX黄金分别上涨0.17%、2.44%、0.92%和1.36%;LME三月期铝、锡和镍分别下跌0.78%、0.58%和6.74%。上周LME铜库存单周下跌1.34%至33.7万吨,而沪铜库存则自年初已上涨130.84%至24.6万吨,隐性库存显性化不利于铜价继续反弹;铝库存上周重回跌势,单周下跌0.45%至396万吨(较2014年均值下滑20.36%),除中国地区外,原铝供给略小于需求,但LME库存绝对数值高位显示潜在铝供给充裕。本周五美国公布3月非农就业数据,将对金价及基本金属走势产生重要影响;周三中国将公布3月制造业PMI,将验证短期的经济是否存在企稳,两个重要数据值得关注!
北方稀土或于4月份停产更新环保设备。上周稀土价格下滑,影响下滑的原因主要还是商家心态变化不同,春节前稀土大家大幅上涨,中间商持货观望不卖,节后下游需求买货激情下降,中间商也有利可图,多数中间商开始对外出囤货——首先表现在镝铽市场,氧化镝价格从190万元/吨下降目前的175万元/吨左右下降幅度在7.89%,氧化铽从430万元/吨,下降到现在的390万元/吨,下降幅度在9.3%。另外镨钕价格有1万元的波动下调,目前氧化镨钕报价在30-30.5万元/吨。近期有业内人士称,包钢稀土要进行环保整顿,4月份全面停产,旗下多数分离厂都会停产,此消息仍待进一步确认。
但包钢稀土一旦停产,影响约6万吨供给,必然会缩减供应,对稀土价格能起到支撑作用。
